La réforme des retraites en Allemagne, et notamment l'introduction de la rente capitalisée, vise à garantir des pensions plus élevées. Cependant, l'affirmation du chancelier selon laquelle cette mesure stimulerait la croissance économique est remise en question. L'analyse repose sur le théorème de Mackenroth, qui met en évidence les limites de cet impact. En substance, la capitalisation des retraites ne générera pas automatiquement une croissance accrue. L'argument principal est que les fonds accumulés dans le système de rente capitalisée ne sont pas nécessairement réinvestis de manière à stimuler l'activité économique. Il est donc essentiel de considérer les mécanismes d'investissement pour évaluer l'effet réel sur la croissance. Cette réforme soulève des interrogations sur son efficacité à long terme.